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民生银行6000162013年一季报点评

2018-12-07 05:40:11

民生银行(600016)2013年一季报点评:蓄势“大金融”

1 季度业绩基本符合预期

1 季度公司营业收入288.77 亿元,同比增长15.34% ;公司实现归属于母公司股东净利润110.15 亿元,同比增加18.43 亿元,增幅20.09%。加权平均净资产收益率26.00%,同比减少4.83 个百分点;基本每股收益0.39 元,同比增加0.05 元,增幅14.71%,基本符合预期。

“大金融”格局或将创造新的增长点

我们看好公司对公、零售、同业协同发展的“大金融”思路。以更为灵活的融资方案设计为核心,以同业渠道为抓手,“大金融”思路将使得公司在资产流动、资产组合构建、核心资本分配方面赢得进一步发展的空间。

小微战略稳步推进,稳定贷款定价水平

1 季度小微企业贷款和客户数稳步增长。小微余额达到3,542.73 亿元,比上年末增加373.22 亿元,增幅11.78%;小微客户数116.26 万户,比上年末增长17.16%。看好公司小微战略的有序推进和持续创新。

风险提示

经济调整区间加长可能导致公司资产质量承压;同业监管措施或将导致公司增加杠杆的成本提升。

维持公司“谨慎推荐”评级

我们认为未来两年公司的战略格局和专业化运营仍将给公司带来充分的成长空间,预测13/14 年公司净利润增速17.6%/17%,对应EPS 分别为1.57/1.84 元。维持公司“谨慎推荐”评级。

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