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分析非价格因素对企业利润增长作用明显我的

2018-11-01 09:42:14

[分析] 非价格因素对企业利润增长作用明显我的钢铁

■当前我国工业产品已进入了一个价格升降波动较为剧烈的时期,上游行业利润增长多依赖于价格上涨,而在总体价格涨幅有限,上游产品价格涨幅明显高于下游行业的情况下,下游行业利润增长已主要依靠三大非价格因素:一是扩大需求,提高规模效益;二是提高劳动生产率,降低工资成本;三是通过技术进步化解产品降价压力。 ■从企业的层面看,当前适当控制某些行业投资规模过大,抑制能源、原材料价格上涨过快是必要的,但保持需求增长可能对下游行业更重要。继续保持促进需求稳定增长政策的连续性和稳定性是当前宏观调控应当特别关注的重要问题之一。 改革开放以来,我国工业品出厂价格经历了持续20年的上涨期,1997年以后,工业品出厂价格出现了有降有升,上涨幅度明显趋缓的新变化。但近六年来,工业利润却持续大幅增长,超过了改革开放以来三次持续四年增长的记录,这说明我国工业利润增长中的非价格因素已日益显现出来。从长远来看,价格总水平保持相对稳定是一个长期趋势,保持工业利润的持续稳定增长也必然要求更多地发挥非价格因素的作用。 一、价格仍是影响工业利润增长的重要因素,但日趋弱化 改革开放到1996年,我国工业品出厂价格连续20年上涨,在此期间,工业利润有14年增长,6年下降。其中,年,年,以及年为连续四年的增长期,利润增长多处在经济上升期,价格上涨幅度较大,利润的增长主要依赖于产品价格上涨的溢价收益。利润下降的年份分别为1981年、1986年、1989年、1990年、1995年和1996年,利润下降都发生在我国经济的收缩和调整期,虽然此间价格仍在继续上涨,但或者价格指数快速回落,企业没有更多增利手段而导致利润下降,如1981年、1986年、1995年和1996年,或者收缩过度,经济硬着陆,大批企业停产导致利润下降,如年。总体来看,这20年的利润增长不仅波动大,而且增长机制是粗放型的,持续增长的动力不强,工业企业依靠自身积累发展的能力还较弱。 1996年以后,随着市场供求关系发生根本性变化,工业品出厂价格指数结束了持续20年的上升周期,转变为有降有升上涨幅度明显趋缓的格局。年的8年间,有5年价格下降,分别为1997年、1998年、1999年、2001年和2002年;仅有3年价格上涨,分别为2000年、2003年和2004年,其中涨幅的2004年上半年只有4.7%,明显小于年平均11%的涨幅。与1996年相比,今年的工业品价格总水平不但没有上升,反而下降了1%。 在价格总水平下降,且价格下降年份多于上涨年份的情况下,年工业利润却有7年实现增长,仅1998年一年下降,且1999年以来,工业利润已连续六年保持增长,利润增长的稳定性也较以往明显提高。近几年价格水平的下降已无法解释工业利润持续六年增长的情况,为此,我们引入了生产价格合成指数的概念,该指数是工业品出厂价格指数与工业增加值指数的乘积,这两个指数的合成在趋势上与工业利润指数的波动有更好的拟合效果(见图1),比较合理的解释是许多工业行业除了可以通过产品价格上涨增加利润外,在价格下降时还可以通过扩大生产规模的办法降低单位生产成本从而增加利润,前提是不能出现恶性的通货紧缩。 二、价格上涨上游行业受益 1、上游行业利润增幅明显高于下游行业。今年上半年,我国工业品出厂价格指数上涨4.7%,是1996年以来的涨幅,其中,上游行业价格涨幅明显高于下游行业,如采掘业价格上涨9.5%,原材料工业价格上涨7.3%,加工工业价格仅上涨4.6%,而耐用消费品价格则下降3.9%。价格涨势的差异在工业利润增长上的表现则是上游行业利润增幅明显高于下游行业。据对39个大类行业匡算,上半年15个上游行业对工业利润增长的贡献率达63.6%,而24个以加工工业为主的下游行业对工业利润增长的贡献率仅为36.4%。从工业生产增长的贡献率看,15个上游行业对工业生产增长的贡献率为37%,24个下游行业对工业生产增长的贡献率则达63%。因此,拉动工业生产增长三分之一的上游行业却贡献了利润增长的三分之二。尽管今年以来工业各行业利润仍呈全面增长的态势,但利润的高增长主要是上游行业拉动的。 对工业利润增长贡献的5个行业是黑色金属冶炼及压延加工业利润增长80.4%,贡献率13.8%;化学原料及化学制品制造业利润增长88.6%,贡献率10.9%;石油加工、炼焦及核燃料加工业利润增长2.9倍,贡献率8%;通信设备、计算机及其他电子设备制造业利润增长48.6%,贡献率7.6%;非金属矿物制品业利润增长1.3倍,贡献率6.7%。这五大行业对整个工业利润增长的贡献率为47%,几乎占了一半。除通信设备、计算机及其他电子设备制造业外,其他4个行业均为以能源、原材料为主的上游行业,对工业利润增长的贡献率高达39.4%。对工业生产增长贡献的5个行业中,只有黑色冶金、电力、化工是上游行业,对生产增长的贡献率为21.7%,远低于对利润增长的贡献率。 与下游行业相比,上游行业的利润增长更多地依赖于价格上涨。一方面上游行业通过涨价获得了更多的利润,另一方面,在上游产品价格涨幅明显高于下游产品的情况下,原材料的涨价成本并未全部转嫁到加工工业中,而是有相当部分的涨价成本由非工业部门承担了。如钢材价格上半年上涨21.5%,是大宗原材料中价格涨幅的,但加工工业用钢只占钢材消费的一小部分,有关研究表明,在今年的钢材消费总量中,房产建筑业用钢约占50%-55%,机械工业约占15%,汽车工业约占4%-5%,轻工、家电等约占8%,投资和基础设施建设约占15%。因此,今年上半年钢铁行业因钢材价格上涨而增加的210亿元利润中约70%不需要下游工业行业消化。另外,石油加工行业中,原油加工量的30%以上被汽车、航空业、农业等所消耗;水泥的大部分被房产建筑业和基础设施建设所消耗;发电量的25%-30%用于民用、农业和第三产业。初步匡算,今年上半年因非工业部门直接承担工业原材料价格上涨而由此增加的工业利润就达259亿元,约占工业新增利润的17%。这也是下游加工工业受上游产品涨价的影响没有预期严重的原因之一。 2、下游行业利润受价格涨跌影响大于上下游行业价格指数落差。今年上半年,原材料、燃料、动力购进价格指数上涨9.8%,同期工业品出厂价格指数仅上涨4.7%,涨幅明显滞后。从2002年11月份原材料、燃料、动力购进价格指数由下降转为上涨以后,同年12月份工业品出厂价格指数追随其由下降转为上涨,加工工业出厂价格指数和生活资料出厂价格指数也分别于2003年4月份和今年1月份由下降转为上涨(见图2)。从价格上涨的行业数量看,2003年在38个工业大类行业中,价格上涨的有20个,价格下降的有18个。今年上半年,价格上涨的行业增加到33个,价格下降的行业仅有5个,分别是印刷业和记录媒介的复制、医药制造业、交通运输设备制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业、仪器仪表及文化办公用机械制造业。多数下游行业价格已呈上涨态势。 在上游行业价格涨幅明显高于下游行业的情况下,上半年下游24个行业利润呈全面增长态势,下游行业总体利润增幅达28.3%。虽然上下游产品价格涨幅落差较大,但由于多数下游行业价格已呈上涨态势,对下游行业利润增长的正面影响要大于原材料涨价的负面影响,这是因为价格上涨将直接增加下游行业的收益,而原材料涨价却可以通过企业内部的诸多环节进行消化。上半年加工工业出厂价格指数与原材料购进价格指数的平均落差为5.2%,通常下游行业具有在一定限度内通过挖潜消化原材料涨价的弹性,这个限度大约是上下游行业价格指数落差在5%左右,超过这一限度的落差不能持续过长的时间,通常不能超过一年。下游行业具有消化原材料涨价弹性的主要原因,一是企业在涨价前通常都有一定的原材料储备;二是通过节能降耗和压缩三项费用等手段消化涨价因素;三是直接材料仅占企业生产成本的一部分,企业成本的增长幅度往往小于原材料价格的上涨幅度。据匡算,机械制造业中直接材料占成本的比重约为60%,折旧、工资、福利费占12%,由于折旧、工资和制造费用中的中间投入相对比较稳定,因此,原材料价格上涨1%理论上成本仅上升0.6%;另一方面,机械制造业的直接材料主要是钢材和有色金属,这也是今年价格涨幅的原材料品种,而其他行业如通信、电子和家电类产品,原材料价格上涨影响则小得多。 三、非价格因素在工业利润增长中的作用日趋显着 上游行业利润增长多依赖于价格上涨,而当前在总体价格涨幅有限,上游产品价格涨幅明显高于下游行业的情况下,下游行业利润增长已主要依靠非价格因素。 1、下游企业依靠扩大需求,提高规模效益。下游行业多数市场化程度较高、竞争激烈,由于直接面向终消费者,价格上涨的冲动往往被过量的市场供给所抑制,企业单方面的涨价行为往往意味着市场份额的丧失。因此,企业为了维持自己的市场份额,对自身产品涨价持慎重的态度。这样,依靠扩大销售,薄利多销来化解成本压力就成为多数企业的必然选择。据统计,今年上半年全国工业品产销率为97.2%,同比提高0.19个百分点;工业销售收入增长33.6%,增幅比上年同期提高了6.3个百分点,其中,24个下游行业销售收入增长31.5%,市场需求明显大于上年水平。在24个下游行业中,有20个行业销售收入增幅高于上年同期水平,其中,通信电子、电气机械、农副食品加工、饮料、家具等行业销售收入增幅高于上年同期水平10个百分点以上,只有交通运输设备制造业和医药制造业销售收入增幅比上年同期明显回落。 多数下游行业由于市场需求扩大,带动产品销售增加,在原材料成本上升、毛利润率下降的情况下利润仍有较大增长。如通信电子行业上半年销售毛利率为11%,比上年同期下降1.1个百分点,但实现利润增长48.6%,增幅比上年同期提高38.6个百分点;电气机械行业上半年销售毛利率为16.1%,比上年同期下降1.4个百分点,但实现利润增长35.1%,增幅比上年同期提高7.5个百分点。 2、下游行业通过提高劳动生产率,降低了工资成本。近年来,我国制造业劳动生产率提高较快,缓解了原材料成本上升的压力,延缓了原材料价格上涨向下游行业的快速传导。今年上半年,我国制造业全员劳动生产率同比增长了22.8%,大大高于同期原材料购进价格9.8%的上涨幅度。另一方面,制造业工资增长低于劳动生产率的增长,工资占成本的比重持续下降。今年上半年制造业工资增长率仅为12.5%,远低于全员劳动生产率22.8%和销售收入35%的增长幅度。制造业工资占成本的比重已由1998年的8.2%下降到今年上半年的4.7%,呈逐年下降的明显趋势。因此,制造业劳动生产率的提高和工资成本的优势在消化原材料价格上涨、保持利润稳定增长方面起了重要作用。 3、下游行业通过技术进步化解产品降价压力。技术进步是企业摆脱原材料价格上涨的羁绊,化解产品降价压力,在更高层次上进行市场竞争,获取稳定收益的重要法宝。通过技术进步调整和优化产品结构、开发新产品可以在很大程度上取得超额利润。技术进步与单纯涨价以获取利润增长的区别是,一是可以通过技术进步取得新产品的首次定价权,二是可以通过增加高附加值产品的销售使利润率高的产品销售额保持增长,进而增加利润。技术含量越高的产品,原材料涨价影响越小;技术含量越低的产品,则原材料涨价影响越大。一个简单的例子是金属制品业中的金属丝绳及其制品的制造,由于其原材料全部是钢材,而且金属丝绳作为传统产品没有多大的变化余地,要消化钢材涨价成本保持利润增长就只有上调产品价格。上半年金属丝绳价格同比上涨15%,是加工工业中涨幅的行业之一。 今年价格下降幅度较大的均为通信电子类行业,如家用视听设备制造业上半年价格同比下降7.9%,电子计算机制造业价格下降5.6%,电子器件制造业价格下降5.3%,通信设备制造业价格下降4%。但这些行业也是新产品推出多的行业,虽然行业价格降幅较大,但高端等离子彩电、高端摄像彩屏市场份额加大,企业的新增利润主要来自于高端产品。上半年通信设备制造业利润同比增长95.8%,其中移动通信及终端设备制造业利润增长121.3%,电子器件制造业利润增长100.7%,家用视听设备制造业利润增长20.8%,是原材料价格上涨、产品价格下降环境下依靠技术进步保持利润增长的典型。 四、如何保持工业利润稳定增长 经济效益好、速度与效益协调稳定增长是我们一直努力追求的目标。保持工业利润稳定增长对于增加税收,扩大就业,加速企业积累,保持社会稳定都有重要意义。到目前为止,全国工业利润已连续六年保持增长,基本摆脱了上世纪90年代低水平周期性升降的局面,进入了一个良性增长的轨道。但也应该看到,当前我国工业产品进入了一个价格升降波动较为剧烈的时期,上游行业效益的好坏仍与价格涨跌密切相关。下游行业由于供给能力很强,在当前的市场竞争格局下,已难以通过产品涨价来获取利润,为化解原材料涨价成本上升的压力,依靠扩大销售来提升利润水平就成为多数企业的一致选择。 因此,从企业的层面看,当前适当控制某些行业投资规模过大,抑制能源、原材料价格上涨过快等宏观调控措施是必要的,但保持需求增长可能对下游行业更重要。从以往的情况来看,如果投资、信贷"一刀切"地紧缩,导致需求急剧下降,不仅对投资过热行业,也会对整个工业经济效益产生连锁负面影响。因此,实施有保有压,有调控力度差异的宏观调控措施,继续保持促进需求稳定增长政策的连续性和稳定性是当前宏观调控应特别关注的重要问题之一。

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